摩根大通下调泡泡玛特预期 三季度营收预计降37%

飞禾跨境消息：摩根大通10月21日发布研究报告，下调泡泡玛特短期业绩预期。该行测算，泡泡玛特2026年第三季度营收同比下滑约37%，第四季度降幅收窄至23%；全年经调整净利润预计93.41亿元，同比减少27%。分区域看，上半年泡泡玛特国内市场收入保持47%的增长，但海外业务走弱、整体收入下滑11%；德意志银行的预判更为谨慎，预计其海外市场三季度收入大跌50%、四季度下滑34%。报告提到，印尼、新加坡、泰国等东南亚区域已开始流行福袋打包促销，品牌通过多IP组合、大幅让利消化库存；此前市场寄予厚望的Labubu 4.0以及世界杯联名系列，市场反馈不及预期。潮玩出海正从爆款驱动转向库存与利润的精细化运营阶段。