--- title: "征服欧美中产，雷军押注的“家居界苹果”要上市了" url: "https://seafh.com/w/3046" type: "article" author: "出海网" date: "2026-04-03" category: "头条" categorySlug: "头条" tags: "中国出海" description: "在“房住不炒”的大趋势下，“家”这门生意正在被彻底重做。 叠加AI大模型风口所带来的 空间智能 ，回归最根本的居住属性、更舒适、更懂主人的“家”逐步成为新的确定性需求。 而绿米Aqara，正是站在这个转型风口最前排、被强风吹到台前的典型代表。 近日，深圳 绿米联创科技 （Aqara International Ltd）" --- # 征服欧美中产，雷军押注的“家居界苹果”要上市了 在“房住不炒”的大趋势下，“家”这门生意正在被彻底重做。 叠加AI大模型风口所带来的**空间智能**，回归最根本的居住属性、更舒适、更懂主人的“家”逐步成为新的确定性需求。 而绿米Aqara，正是站在这个转型风口最前排、被强风吹到台前的典型代表。 近日，深圳**绿米联创科技**（Aqara International Ltd）已正式向港交所递交招股书，拟于香港主板挂牌上市。若进程顺利，它将成为**“全球**AI**驱动空间智能基础设施第一股”**。 ![](https://seafh.oss-cn-guangzhou.aliyuncs.com/wp-content/uploads/2026/04/20260403090702743.png) 图源：Aqara招股书 作为小米生态链最早一批成员，绿米Aqara确实没让雷军失望：年收入15亿元，产品销往90多个国家和地区，全球用户超过1500万。 但翻开招股书，映入眼帘的却是是一组略显尴尬的数字：**营收原地踏步、三年累计归母净亏损超7亿元**。 随着全屋智能渗透率上升、各类玩家混战，这位曾经被寄予厚望的“小米生态链优等生”，上市之路并不算轻松。 ## 一、背靠小米生态的独角兽 绿米的创始人**游延筠**，曾是一名“矿工”。 美国犹他大学硕士毕业后，游延筠便入职世界三大铁矿石供应商之一的Rio Tinto力拓集团，从事**工业控制、楼宇自动化**等工作。 在力拓集团的经历，让游延筠看到了自动化技术的机遇和能源浪费的现状：人类生产的能源约有40%消耗于建筑场景，而借助楼宇自动化，能耗可降低20%-40%。 于是，游延筠在2009年回到深圳创办了绿拓科技（绿米前身），最初的业务方向就是**楼宇自动化和智能化改造**。 但To B的商业模式，加上项目成本高、周期长，绿拓很快陷入困境，最困难时甚至发不出工资。 转机出现在2014年。 2014年，小米开始启动生态链计划。**小米生态链**，即在小米智能手机业务的基础上，以投资的方式**孵化一批硬件公司**，并构建一个强大的“竹林生态”。 ![](https://seafh.oss-cn-guangzhou.aliyuncs.com/wp-content/uploads/2026/04/20260403090703879.png) 图源：米家官网 小米看中了绿拓在自动控制领域的技术积累，便向游延筠抛出了橄榄枝。同年，游延筠加入小米生态链，并将绿拓更名为绿米，正式进军智能家居行业。 借助小米的渠道和品牌优势，2015年绿米发布的“小米智能家居”套装一炮走红，销量突破百万套。 2016年，绿米推出自有品牌Aqara，主打“全屋智能”概念。 在当时，卖生活方式、卖场景交互的“全屋智能”既没有成熟的技术基础，也没有统一的行业定义，Aqara绿米几乎没有像样的竞争对手，自然一跃成为这条赛道的领跑者。 这种“先上车”的优势，很快被放大。 在行业尚未形成共识的阶段，Aqara绿米既是玩家，也是**定义者**。什么是全屋智能，需要哪些硬件、如何实现联动，本质上都由它来解答。 当业内其他玩家还在扎堆钻研智能灯泡、插座这类单一爆款产品时，Aqara绿米已经开始围绕空间设计整套系统，即“空间智能”。Aqara绿米的*“***空间智能”**，是指依托传感器、智能中枢与控制器搭建底层架构，借助统一交互逻辑将单一的设备操控升级为**对空间状态与场景的全局感知、智能决策及自动化执行**。 换句话说，人不需要反复操作开关，家会根据人的行为、环境变化，自动完成判断与执行。 2016年，Aqara绿米正式落地**Aqara Home****智能家居体验馆**，首创了业内**“**4S**智能家居体验店”**服务体系，即Solution（方案展示）、Sales（产品销售）、Service（用户服务）、Survey（交流反馈）。 ![](https://seafh.oss-cn-guangzhou.aliyuncs.com/wp-content/uploads/2026/04/20260403090704433.png) 图源：Aqara绿米官网 这套对标汽车4S店的模式，不仅让有高消费潜力却认知模糊的用户加深了对全屋智能的理解，也为产品销售带来显著增长。2018年双十一期间，Aqara绿米销量超50万件。 产品跑通、渠道落地后，**资本**也顺势入局。 2014-2021年，Aqara绿米完成了多轮融资，投资方不乏小米、顺为、深创投这样的顶尖投资机构。2021年，Aqara绿米的估值就已经来到8.5亿美元（约合58.84亿元人民币）。 如今，Aqara绿米已建立了完善的产品矩阵，涵盖50余个品类，超2200个SKU，全球累计激活设备超5600万台。 ![](https://seafh.oss-cn-guangzhou.aliyuncs.com/wp-content/uploads/2026/04/20260403090704334.jpg) 图源：Aqara绿米官网 根据弗若斯特沙利文数据，按2024年收入计，Aqara绿米已经成为全球最大的中国空间智能基础设施提供商，在中国同类厂商中排名第一，全球市场份额1.5%。 从营收来看，Aqara绿米保持着极强的**韧性**。 2023至2025年，Aqara绿米实现收入分别约14.39亿元、14.89亿元、14.72亿元。营收规模变化不大，整体维持在15亿的体量。 盈利能力上，2023至2025年，Aqara绿米的年内亏损分别为1.59亿元、2.31亿元和3.22亿元。不过，如果剔除掉非经常性损益等因素，其同期经调整净利润分别为4529万元、1.13亿元和5685万元，Aqara绿米的**自我造血能力还算在及格线上**。 ![](https://seafh.oss-cn-guangzhou.aliyuncs.com/wp-content/uploads/2026/04/20260403090705594.jpg) 图源：Aqara绿米招股书 从收入结构来看，Aqara绿米品牌**空间智能产品及解决方案**是营收主力，**品牌溢价**逐步凸显。2025年，来自Aqara绿米自有品牌的收入达到了9.47亿元，占总营收的64.3%。而传统的ODM产品收入，从2023年的5.19亿元降至2025年的4.97亿元，占总收入比例从36.0%下降至33.8%。 从数据的转换中可以看出，Aqara绿米在慢慢**从幕后走向台前**。 ## 二、海外收入超六成 如果说“全屋智能”在哪里更上头，答案大概率是欧美。 安全防护、环保要求、愿意为优质的智能体验付费，使得全屋智能、智能家居在欧美地区的市场更广阔、渗透率也更高。 Fortune Business Insights的数据显示，2024年全球智能家居市场规模已达1215.9亿美元，预计到2032年将超6300亿美元，年复合增长率高达23.1%。 其中，北美以32.24%的市场份额位居全球第一，预计到2032年将达1002.5亿美元。2023年，欧洲智能家居的渗透率已达28%，预计2028年拥有智能家居设备的家庭将增至1.78 亿户。 需求增长叠加中国制造的优势，中国智能家居产业迎来新的出海风口。2024年，中国智能家居产品出口额达680亿美元，同比增长35%，成为智能家居的超级工厂。 眼光毒辣的Aqara绿米的出海之路则更早一些，2019年完成1亿美元融资后便正式出海，重点布局欧美市场。 如今，Aqara绿米的产品已覆盖全球170个国家和地区，累计用户超过1100万。 从收入结构来看，**海外业务**是Aqara绿米的收入“命门”。以其自有品牌计，2023-2025年Aqara绿米海外收入从3.80亿元增至6.29亿元，占比从42.2%升至66.5%，中国内地收入从5.20亿元降至3.18亿元。 ![](https://seafh.oss-cn-guangzhou.aliyuncs.com/wp-content/uploads/2026/04/20260403090705936.png) 图源：Aqara绿米招股书 对赛道和地区的毒辣眼光只是第一步，作为科技企业，**技术研发和产品力**是首位的。 招股书显示，2023-2025年，Aqara绿米的研发费用从1.73亿元增至2.34亿元，研发投入占收入比例从12.0%提升至15.9%。目前，研发团队规模达460人，占员工总数的48.9%，持有1262项已授权专利及549项待审专利。 研发投入直接体现在产品实力上。 在传统家居领域，“碎片化”一直是一个痛点，即将全屋智能视为单一连接设备的简单集合，用户体验也往往因此而割裂。 而Aqara绿米在招股书中抛出的“空间智能”概念，正是对这一需求的回应。 Aqara绿米为用户提供的是融合了硬件、软件及AI算法的一体化解决方案，其空间智能技术涵盖识别感知、认知决策、执行优化以及连接融合四大核心能力。 搭配Aqara Studio平台，空间、人员、设备与行为从分散节点转变为有机整体，在统一计算框架下被全面感知并自主执行。 叠加Aqara Studio，空间、人员、设备与行为不再是孤立的节点，而是被纳入一个统一的计算框架中进行理解和执行，自然、直观的交互体验便水到渠成。 ![](https://seafh.oss-cn-guangzhou.aliyuncs.com/wp-content/uploads/2026/04/20260403090706391.png) 图源：Aqara绿米官网 除此之外，欧美地区的存量房占比超80%，不破坏原有装修的“小改小动”是用户的无奈之举。Aqara绿米的单火取电技术，在无需大规模改造原有电路的前提下，就能为智能设备稳定供电，刚好契合欧美的独特需求。 技术过硬是一方面，但真正让Aqara绿米在海外走红的，是对技术的态度：**主动打破生态壁垒**。 要知道，海外市场苹果、谷歌生态的用户占比极高，对设备兼容性、系统稳定性、隐私安全性要求严苛。 而Aqara绿米并非是自建一套封闭生态，而是主动去适配主流平台。 2022年，Aqara绿米推出全球首款支持Apple Home Key的智能门锁。2024年，Aqara绿米首次在亚马逊日本站点向日本用户推出7款智能产品。2026年CES展会上，Aqara绿米推出的智能门锁U400，是市场上首款支持通过UWB技术实现Apple设备免提解锁的门锁。 截至2025年底，Aqara绿米有15个产品品类、超340款型号接入Apple Home，原生适配HomeKit安全视频、自适应照明、Home Key等Apple专属功能，超过30款产品在18个国家及地区的Apple Store销售。 ![](https://seafh.oss-cn-guangzhou.aliyuncs.com/wp-content/uploads/2026/04/20260403090707249.jpg) 图源：Aqara绿米官网 小米米家、三星SmartThings、Google Home、Amazon Alexa等多个平台，也在互联互通的范围之内。 开放的技术生态让Aqara绿米获得苹果、谷歌等大公司的背书，即使单品均价比小米海外产品高35%，消费者也会天然多一层信任，形成差异化优势。 提及国产品牌出海，自然少不了**社交媒体营销**。 在线上，Aqara绿米建立了比较完善的社媒矩阵，让合适的人在合适的平台上看到合适的种草内容。 在TikTok上，Aqara绿米讲究“短平快”的场景融入，用真实的居家日常让消费者感受到产品所带来的美好体验，进而引发购物行为。而在深度和科技内容见长的YouTube上，则主打深度评测，解决用户的最后决策顾虑。 如Instagram上，Aqara绿米选择与科技产品博主@thetechbadgerr共创视频，通过日常生活中的产品实际使用，向用户传达产品的核心理念及优势，获得了379万观看量、16.5万点赞。 此外，Aqara绿米还在独立站内还设置了用户论坛，通过积分奖励机制鼓励用户参与互动，增加用户的活跃度和粘性。 线上营销颇具成效。根据OneSight发布的《2025Q1出海品牌社媒影响力榜单》，Aqara绿米在家电家居类排名13。 对于客单价高、类目繁多、项目周期长的的智能家居而言，“先体验、再决策”几乎是默认路径。 尤其是全屋智能，装了就难以拆卸，用户在下单前需要建立充分的信任感。线上种草可以完成认知教育，但难以完全替代线下触达。 Aqara绿米在海外，就主动把“体验”提到了“交易”之前。 在线下，Aqara绿米已与Apple全球零售店、各大商超及区域电子产品代理商建立了合作关系，还在布拉格设置了售后中心。在今年的CES2026上，Aqara绿米就带着U400智能门锁一举斩获Tom’s Guide、The Ambient 等多家国际权威媒体大奖。 当一切是“看得见、用得到”的，用户的消费决策就变得简单了，增长也随之而来。2023到2025年，Aqara绿米的海外收入从3.8亿元增长到6.29亿元，复合年增长率高达28.7%。 但当规模做大、市场铺开，更复杂的考验也随之而来。 ## 三、内忧外患、强敌环伺 从行业的角度来看，全屋智能市场远未见顶。 Grand View Research的数据显示，2024年全球智能家居市场规模已达1278亿美元，2030年这一数字将来到5372.7亿美，年复合增长率高达27%。在渗透率上，2023年英国、韩国、美国、澳大利亚的智能家居渗透率分别为54%、51%、48%、44%，高于同期我国的19%。 资本也在蜂拥而至。 仅2023年，国内智能家居领域就有41起投融资事件，披露融资额达43.75亿元。供给快速增加之后，**行业竞争**难免加剧。 在海外，Control4、Crestron、Nice（ELAN）等品牌凭借技术成熟、稳定性高、系统集成度高的优势占据着欧美高端住宅与别墅智能化项目。 在国内，智能家居赛道上目前主要有三类玩家，一是以美的、海尔为代表的老牌厂商，二是以华为、小米为代表的互联网新秀，三是深耕系统与解决方案的垂直品牌。 华为鸿蒙智家主攻高端前装，将华为系AI融入家庭设备与场景；美的则借助家电品类和性价比，在C端市场站稳脚跟，家电品类和性价比路线出发，在C端市场站稳脚跟，自有品牌在亚马逊北美、欧洲、日本等核心市场的32个细分产品类目中位列市场份额第一。 与Aqara绿米同一赛道的，涂鸦智能走平台路线，为传统品牌提供IoT方案，近期还推出了“Hey Tuya”AI生活助手，打通了硬软件；欧瑞博则凭借MixPad智能中控屏技术，长期占据着高端住宅、智能办公、多功能厅、会所等商业装修场景。 ![](https://seafh.oss-cn-guangzhou.aliyuncs.com/wp-content/uploads/2026/04/20260403090707639.png) 图源：涂鸦智能 Hey Tuya 不过，同行的上市之路同样坎坷。 欧瑞博上一次冲击IPO时，因所委托会计所出具虚假报告问题被迫中断；易来智能因过度依赖小米生态链而遭问询，2021年7月终止IPO。 整体来看，赛道热度高、玩家众多。对于Aqara绿米而言，尽管在空间智能上具有先发优势，但老牌厂商的规模、互联网新秀的流量，以及同类垂直品牌的领域深耕，竞争的压力不可低估。 除了白热化的竞争压力，**财务结构**同样背负较重压力。 招股书披露，2023-2025年，Aqara绿米分别实现营收14.39亿元、14.89亿元、14.72亿元。三年时间，营收整体维持在近15亿的体量，复合增长率仅为1.14%，几乎在原地踏步。 但同期，账面录得净利润分别为-1.59亿元，-2.31亿元，-3.22亿元，亏损连年扩大。 这些数据放在智能家居仍保持快速增长、智能AI算力仍是个“烧钱游戏”的大环境下，显得格外刺眼。 赛道风口正盛，而Aqara绿米的营收表现，已然踩下制动踏板。 在竞争和财务之外，**客户结构**同样存在极大风险。 翻开Aqara绿米的招股书，小米身影无处不在。 小米是Aqara绿米的第一供应商，提供集成电路、模组和适配器，2023-2025年采购额分别占总采购额的2.8%、3.8%和4.9%，金额升至5023万元。 小米更是Aqara绿米的第一大客户，连续三年贡献了超三成的收入。招股书显示，2023-2025年，Aqara绿米来自小米的营收分别为4.716亿元、5.015亿元、4.770亿元，对应营收占比32.8%、33.7%、32.4%。三年来，这个比例几乎没有变化，且其他客户的规模与小米差距悬殊，有依赖单一客户的风险。 ![](https://seafh.oss-cn-guangzhou.aliyuncs.com/wp-content/uploads/2026/04/20260403090708875.jpg) 图源：Aqara绿米招股书 这也意味着，Aqara绿米能卖出多少产品，或许大部分取决于小米。 过去十年，Aqara绿米作为小米生态链的优等生，在全屋智能这个还没完全成熟的赛道里，站稳了脚跟。 但现在，全球智能家居行业或许即将进入洗牌期：硬件规模、系统能力、生态兼容、标准合规、上下游协同缺一不可。对Aqara绿米而言，仍需在降低客户依赖、加强合规管理、拓展生态边界等方面下更大的功夫。 对这只独角兽而言，港股上市或许是“逃离”小米、盘活营收的解药。 但药效如何，依然布满未知。 **文章来源：**出海网 **【版权提示】**信息来自于互联网，不代表飞禾跨境官方立场，内容仅供网友参考学习。版权归原作者所有，未经允许不得转载。对于因本网站图片、内容所引起的纠纷、损失等，飞禾跨境均不承担侵权行为的连带责任。如发现本站文章存在版权问题，请联系：[admin@seafh.com](mailto:admin@seafh.com) 进行下架删除！